轉(zhuǎn)自：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)

　　本報(bào)記者 譚志娟 北京報(bào)道

　　進(jìn)入5月，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期又再次升溫，此前投資者普遍擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)今年或不會(huì)降息甚至加息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)近日結(jié)束為期兩天的議息會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.50%的水平不變；同時(shí)，縮減量化緊縮規(guī)模，從今年6月開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)將把美債減持速度從每月600億美元降至250億美元，超出市場(chǎng)預(yù)期。這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年9月以來(lái)連續(xù)第六次會(huì)議維持利率不變。

　　就此，中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜日前對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者分析說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期重燃的現(xiàn)象，反映出當(dāng)前通脹壓力仍然較高，美聯(lián)儲(chǔ)在尋求一個(gè)平衡，既需要控制通脹，又不希望過(guò)度破壞經(jīng)濟(jì)。”

　　此次市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)解讀為“偏鴿”態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的講話也釋放了“鴿派”信號(hào)。他稱(chēng)，通脹水平仍然過(guò)高，進(jìn)一步進(jìn)展也并不確定，但下一步行動(dòng)不太可能是加息，何時(shí)降息也沒(méi)有答案。

　　柏文喜認(rèn)為：“這表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于未來(lái)的通脹趨勢(shì)仍然保持警惕。至于具體何時(shí)會(huì)降息，這需要看未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況。”

　　萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放接受記者采訪時(shí)也分析稱(chēng)：“美聯(lián)儲(chǔ)降息主要考慮兩個(gè)方面的因素，通脹是否復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)。從近期美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)來(lái)看，主要是受到4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的影響。”

　　“如果短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)出現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，不排除美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提前降息。而降息后還需要觀察美元走弱對(duì)于大宗商品價(jià)格反彈的副作用，防止通脹再次抬頭。因此對(duì)于降息的考慮美聯(lián)儲(chǔ)更多是根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行微調(diào)，并通過(guò)表態(tài)來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)預(yù)期。”屈放說(shuō)。

　　記者注意到，鮑威爾釋放了不會(huì)重新加息的信號(hào)，再疊加近日公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)、PMI等弱于預(yù)期，也增加了美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性。

　　非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲(chǔ)決策的重要參考之一，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期。

　　5月3日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)17.5萬(wàn)人，明顯低于市場(chǎng)預(yù)期的24萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于修訂后的前值31.5萬(wàn)人，為2023年11月以來(lái)初值首次不及預(yù)期；同時(shí)，4月失業(yè)率從3月的3.8%升至3.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期的3.8%，與2022年1月以來(lái)的峰值持平；小時(shí)工資環(huán)比回落至0.2%，低于預(yù)期的0.3%；勞動(dòng)參與率保持在62.7%。美國(guó)4月員工平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)3.9%，為2021年以來(lái)首次跌至4%以下。

　　同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)降溫跡象：4月23日，標(biāo)普全球公布的數(shù)據(jù)顯示，受累于需求疲軟，美國(guó)4月綜合PMI初值降至50.9，仍處于擴(kuò)張區(qū)間，但低于預(yù)期值52和3月的52.1，觸及四個(gè)月以來(lái)的最低水平。

　　對(duì)此，國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園在研報(bào)中認(rèn)為：“參照歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前就業(yè)狀況只是不太可能重新加息，但仍未達(dá)到降息的門(mén)檻。往后看，如果后續(xù)美國(guó)就業(yè)延續(xù)降溫，通脹也不再超預(yù)期，則美聯(lián)儲(chǔ)9月首次降息的概率仍然較大。”

　　芝商所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具也顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份降息的概率已升至77%。華爾街投行也對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)給出了最新的預(yù)測(cè)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)一旦9月降息，會(huì)對(duì)全球市場(chǎng)有何影響？

　　柏文喜對(duì)記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息通常會(huì)帶來(lái)資金成本的降低，有利于全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。

　　屈放也告訴記者，如果美聯(lián)儲(chǔ)在9月降息，對(duì)全球市場(chǎng)可能有六大方面的

　　影響：一是會(huì)引發(fā)國(guó)際資本回流新興市場(chǎng)，對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)和資本市場(chǎng)起到支撐作用；二是會(huì)引發(fā)其他國(guó)家貨幣政策空間的調(diào)整，減少貨幣政策執(zhí)行壓力；三是降息會(huì)造成美元短期走弱，從而引發(fā)其他國(guó)家貨幣升值，提升國(guó)際購(gòu)買(mǎi)力；四是提振美國(guó)股市投資者信心，降低對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂；五是由于美元的走弱，勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)大宗商品的反彈，從而造成通脹的復(fù)蘇；六是會(huì)降低持有美元計(jì)價(jià)債務(wù)的國(guó)家和地區(qū)的償債壓力。

　　（編輯：孟慶偉 審核：郝成 校對(duì)：張國(guó)剛）