財(cái)聯(lián)社5月5日訊（編輯 馬蘭）新興市場(chǎng)債券和貨幣的走向瞬息萬(wàn)變。年初，一堆華爾街機(jī)構(gòu)押注今年將是新興市場(chǎng)復(fù)蘇的一年，但它們?cè)?月新興市場(chǎng)暴跌之后緊急叫停。

　　法國(guó)興業(yè)銀行駐倫敦新興市場(chǎng)研究主管Phoenix Kalen表示，人們?cè)缦葘?duì)戰(zhàn)勝同行十分樂(lè)觀，現(xiàn)在卻已經(jīng)失望。事實(shí)證明，通脹是各國(guó)央行棘手的麻煩，因此對(duì)今年新興市場(chǎng)利率情況的樂(lè)觀情緒確實(shí)已經(jīng)崩潰。

　　4月，MSCI發(fā)展中國(guó)家貨幣指數(shù)下跌0.6%，另一新興市場(chǎng)美元債券指數(shù)則下跌2%。此前，由于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于2024年開(kāi)始降息的預(yù)期，這些指標(biāo)在去年底均迎來(lái)上漲。

　　法國(guó)興業(yè)銀行認(rèn)為美國(guó)滯脹風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步懲罰新興市場(chǎng)貨幣和短期債券。對(duì)沖基金Mackay Shields則表示，美元走強(qiáng)和美聯(lián)儲(chǔ)利率前景生變正在破滅今年新興市場(chǎng)進(jìn)一步上漲的希望。

　　美國(guó)滯脹擔(dān)憂

　　Kalen表示，法國(guó)興業(yè)銀行在年初看漲，但在2月初轉(zhuǎn)而看跌新興市場(chǎng)貨幣，并在4月份態(tài)度更加負(fù)面。這一轉(zhuǎn)變的原因之一是因?yàn)槊绹?guó)的長(zhǎng)期高利率環(huán)境將導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)滯脹。

　　她預(yù)計(jì)美國(guó)將出現(xiàn)某種形式的滯脹，隨之而來(lái)的是對(duì)新興市場(chǎng)貨幣和短期新興市場(chǎng)利率的不利影響。土耳其、匈牙利和拉丁美洲等對(duì)美國(guó)利率高度敏感的市場(chǎng)將受到最嚴(yán)重的影響，而亞洲受到的影響可能較小。

　　Mackay Shields倫敦新興市場(chǎng)債務(wù)聯(lián)席主管Valentina Chen指出，新興市場(chǎng)外匯兌美元走弱直接影響到資產(chǎn)表現(xiàn)，同時(shí)也意味著資金流入不足。美國(guó)利率維持高位縮小了新興市場(chǎng)與美國(guó)之間的實(shí)際利差。從套利角度來(lái)看，新興市場(chǎng)資產(chǎn)的吸引力降低。

　　但也不是毫無(wú)轉(zhuǎn)機(jī)。Chen強(qiáng)調(diào)，盡管利率很高，但許多新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直保持彈性，特別是在拉丁美洲。還有一些國(guó)家則提供很多的投資機(jī)會(huì)，例如印度和土耳其。

　　她補(bǔ)充，Mackay Shields將對(duì)新興市場(chǎng)貨幣保持靈活策略，因?yàn)樾屡d市場(chǎng)貨幣在這個(gè)階段往往會(huì)過(guò)度波動(dòng)，其并不打算對(duì)抗美元升值。