日本最高貨幣外交官神田正人（Masato Kanda）近日發出警告，表示日本可能必須對外匯市場的無序和投機驅動的波動采取行動，這加強了市場對日本當局準備再次干預匯市以支撐日元的預期。

　　日本央行行長植田和男在與首相岸田文雄的會談中提到了貨幣走勢，這反映出政府對近期日元貶值的嚴重關切。植田和男指出，只有在匯率穩定反映經濟基本面時，政府才無需干預。然而，面對過度波動或無序運動，政府可能不得不采取適當行動，他強調日本將繼續保持堅定態度。

　　同時，植田和男也提到，日本央行將密切關注日元貶值對通脹的影響，并據此指導貨幣政策，這暗示了日元的下跌趨勢可能會影響未來加息的決策。

　　他強調：“匯率變動可能對經濟和物價產生重大影響，日本央行將在政策指導中考慮日元近期的下跌。”

　　盡管日元貶值對出口商有利，但政策制定者擔心它會增加進口成本，加劇通脹壓力，并給家庭帶來經濟壓力。據報道，日本當局在日元匯率跌至34年低點后，至少在上周的兩天內進行了市場干預。

　　日本央行的數據顯示，政府已經花費超過9萬億日元（約合584億美元）來支持日元，幫助其從1美元兌160.245日元的低點回升至大約151.86日元的一個月高點。據估計，日本政府在2022年9月和10月的市場干預中花費了約600億美元來支撐日元。

　　日元對美元的匯率今年已下跌近9%，目前交易價約為1美元兌154.50日元。日本經濟團體聯合會主席Masakazu Tokura表示，日元跌破150日元兌1美元的水平幅度過大，并認為當局進行干預的時機“非常好”。

　　值得一提的是，美國財政部長耶倫此前重申美國希望日本當局“很少進行干預，并進行磋商”。

　　對此，日本最高貨幣官員神田真人拒絕對耶倫的言論發表評論，但他表示，貨幣市場的走勢與基本面相符是可取的。“如果市場運轉正常，政府當然沒有必要干預，”但如果市場走勢混亂，“有時政府需要采取適當的行動。”

　　分析師觀點

　　當日本在2022年9月10多年來首次進入市場以支撐日元時，這推動了日元兌美元兩位數的升值。這一次，盡管上周兩次被懷疑干預匯市，但加拿大皇家銀行資本市場和美國銀行等公司的分析師預計，由于收益率差和貿易逆差給日元帶來走軟壓力，日元將回落至1美元兌160日元。

　　SBI流動性市場市場研究部門負責人Marito Ueda表示：“在2022年的干預之后，日元平穩走強，但這一次可能會更加困難。”他表示，“當時有人猜測美國加息即將結束，貨幣政策前景也不像現在這樣不明朗。”他還補充道，日元兌美元有可能再次跌破160日元。

　　RBC Capital Markets駐新加坡的亞洲外匯策略主管Alvin Tan也認為，由于利率差距，日元可能會跌至160，如果美國利率不下降，“干預的影響將很快消散”。

　　美國銀行預計美聯儲將在12月降息。美國銀行證券日本公司的日本貨幣和利率策略主管Shusuke Yamada表示，“考慮到在9月份之前可能不會有任何降息的跡象，日元貶值的壓力將持續一個多季度。”他還預計日元今年將再次觸及160日元。

　　如今，日元的持續下跌使日本央行陷入兩難境地。盡管日本央行在3月份放棄了負利率政策，但隨著美國利率上升而日本利率保持接近零的水平，日元仍然面臨下行壓力。這種動態促使資金從日元流向高收益資產，隨著美聯儲降息預期的消退，這種壓力在近幾個月有所增加。

　　植田和男上個月暗示，日本央行可能在未來幾年逐步加息，并可能在秋季采取行動。但市場對這一鷹派信號的關注被對日元拋售的擔憂所掩蓋。然而，過快加息也可能損害日本脆弱的經濟復蘇，行長也強調了這一風險。

　　多數分析師預計，日本央行將在今年某個時候將利率從目前的零水平上調，但他們對加息后借貸成本上升的速度存在分歧。